3月26日晚，海尔智家（600690.SH）发布2025年年报显示，其去年营收首次突破3000亿元，达3023.47亿元，同比增长5.71%；归母净利润达195.53亿元，同比增长4.39%；经营活动产生的现金流量净额为260.03亿元；拟每10股分红8.867元（含税），分红金额将达82.48亿元。这反映出家电行业在贸易关税、成本上升等不确定性因素增多的环境下强者恒强的态势。

奥维云网（AVC）的数据显示，2025年中国家电全品类（不含3C）零售额8931亿元，同比下降4.3%，其中下半年行业零售额4214亿元，同比下降16%，行业在存量竞争中加速洗牌。与此同时，“银发经济”催生适老化家电新赛道。而另据欧睿数据，2025年全球家电市场总量稳健、结构分化，发达国家市场平稳，新兴市场增长强劲。

从分产品看，去年海尔智家的空调、水家电业务收入增速较快，均在10%左右；电冰箱、洗衣机、厨电业务增长相对平稳。分地区看，去年海尔智家国内收入1460亿元，同比增长3.05%；海外收入1545亿元，同比增长8.15%，海外增速快于国内。

海尔智家正在搭建业务成长的三条曲线，第一曲线是冰箱、洗衣机等白色家电业务，第二曲线是暖通业务，第三曲线是适老产业，并把握全球化、智能化机会。

第一财经记者本月在AWE了解到，海尔智家2025年在海外新投产了泰国空调等工厂，其全球化的策略是区域深耕、多点布局、自主可控。同时海尔智家正推动家电与机器人融合，在AWE上展示了陪伴机器人、清洁机器人、家务机器人。海尔智家的适老化产品也同期展出，包括适老化智能床、供氧机等。

挑战在于成本增加，去年海尔智家主要产品的毛利率均略微下降。国泰海通的研报认为，大宗原材料涨价带来成本压力，能否转嫁或消化将影响家电行业的盈利。

相比于海尔智家等大家电龙头，厨房小家电上市公司去年业绩增长承压。3月26日晚，九阳股份（002242.SZ）发布年报显示，去年其营收82亿元，同比减少7.23%；归母净利润1.18亿元，同比减少3.85%。值得关注的是，海尔智家也在积极拓展AI识米电饭煲、AI咖啡机等小家电业务。九阳股份表示，在家电行业存量市场的加剧竞争中，正努力优化产品结构，其研发项目包括高端0涂层电饭煲、遥感可视豆浆机等，并拓展洗地机、水家电等业务。

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王珍

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